美中经济报告2019第一季更新

美中即将达成新一轮贸易协议？

贸易谈判取得进展

当美国宣布在2019年3月31日的截止日期不会对中国进口产品加征关税时，全世界都松了口气。这是因为美中之间的贸易谈判有所进展。全面的贸易战暂时还打不起来。虽然股票市场会对影响公司利润的各种新闻作出反应，但上证综合指数出现反弹并收复了在2018年的大部分损失（图1，红线），而美国标普500指数（图1，蓝线）也几乎在同一时间逆转，而这并不是巧合。但两国能达成协议吗？仍有一些难题尚待解决。不过有迹象表明双方正在朝着有限协议的方向发展。

新的贸易协议可能包含什么？

媒体报导指出，中美双方都可能在一份温和的贸易协议做出让步。但我们不应轻信这些透露出来的消息，因为它或许只是一种谈判策略。某些条款最后可能不会包含在协议内。新华社和特朗普政府官员都暗示正在针对以下领域谈判：

• 中国购买的美国商品和服务（尚未指定金额和时间范围）
• 中国向美国公司开放一些市场（待定）
• 中国在知识产权保护法律和执法方面的变化
• 修改或撤销技术转让的法规
• 修改美国关税和投资规则
• 协议的执行

上面提到的一些项目比较直接且争议较少，而且可能已经达成共识。例如，基于美方要求，中国最近宣布将禁止所有阿片类芬太尼变体，这是容易做出的让步。购买更多的美国农产品（以牺牲其他国家农民的利益为代价）也相对容易。中方可能希望通过这些善意的信号，使谈判达成一个互利的结果。

另一方面，正如之前报告中所述，存在的争议是，特朗普政府对中国国内核心经济政策提出的要求，而这方面并非不可能解决但会非常艰难，其中包括：

• 双方对国家在经济中的作用持不同的看法。中方认为，国家和政党应通过扶植其产业，在经济增长中发挥积极作用。中国在2015年制订的《中国制造2025》计划及习近平主席在随后的讲话中都清晰表明了这一点。美方要求中国政府最多在工业和商业领域扮演被动角色。在这个问题上，中方没有太多妥协的余地。
• 关于所在国政府补贴因外国出口商蒙受损失的本地行业，世贸组织（WTO）对此类政府补贴设有具体的规则。每个案件都需要向世贸组织提出诉讼，过程通常会持续数年。美方要求中方在世贸组织程序之外，解决美方对中国违反世贸组织规则的投诉，并要中方撤销在世贸组织中对美国的投诉。中方则想要留在世贸组织框架内解决，并且不满美方所持有的不对称立场。
• • 据说美国想建立一个强制执行机制，如果中国违反新协议的规定，将会自动触发相关处罚，例如关税。报导称，美方希望能够在无需中方回应的情况下重新建立关税壁垒。由于美国将是中国是否已按规定履行协议的唯一仲裁者，因此这一要求遭到拒绝。据称中方的回应是该强制执行机制应该具有双向性，同样遭到美方拒绝。

据《南华早报》报导，新华社在评论中援引中国官员的说法，认为剩下的问题都是「硬骨头」。我们对此表示同意，但期望两国能够找到一些共识，以便在短期内达成贸易协议，并同意在未来继续就其他问题展开谈判。

但是请记住，新的贸易协议并不意味着在未来数年，这两个世界最大的经济体之间不会出现紧张局势或争端。正如在之前报告中提出，世界正处于美中战略竞争的新时代，特别是在科学和技术领域。例如，上个月美国参谋长联席会议主席向一个美国参议院小组表示，谷歌在华的工作使中国军队直接受益。谷歌则在回应中表示，已放弃部份之前向中国政府提出的提案。我们预期国家未来会有更多此类对高技术产品和服务的审查和监管。

国际贸易更新信息

图2显示2017年（黄色条形柱）和2018年（蓝色条形柱）美国商品出口前十的贸易国/地区。除中国大陆和香港外，美国对所有贸易伙伴的出口都有所增加 。显示易见的原因是，中国对美国的关税措施进行了报复以及中国经济增长放缓。 2017年美国出口量前三位的国家是加拿大、墨西哥和中国，2018年依然如此。图3显示2017年 和2018年美国商品进口前十大贸易国。去年，美国从所有主要贸易伙伴的进口都有增加。这包括中国，尽管美国对其价值2,500亿美元的美国进口产品加征了关税。至少就目前而言，关税是由美国消费者而不是中国的生产者买单。

图4显示美国贸易逆差排名前十的国家。其中对中国的逆差最大，占总额的一半左右。对中国的贸易逆差从2017年的3,760亿美元增加到2018年的4,190亿美元。鉴于美国就业和消费的增长，同时美国政府的财政赤字正迅速膨胀并需要融资，出现这种情况不足为奇；而这与特朗普政府宣布的目标却背道而驰。

图5显示2017年（黄色条块）和2018年（蓝色条块）美国向中国出口的十大商品。 2018年，只有三个行业的出口值出现下降：（1）运输设备；（2） 农产品及（3）废物和废料。特别是对农产品而言，从2017年的160亿美元下降到2018年的60亿美元，令人震惊。其直接原因是北京做出的关税和购买决策，而这恰好冲击到总统支持率最高的农业县地区。按价值计算（图6），每个主要进口行业的进口值较去年有所增加。

概述

美中经济关系有可能在未来分化为双层的贸易关系。一个层面是，如果达成新贸易协议，一些消费品、服务、投资和旅游业等的交易将在相对自由的贸易环境中延续。在另一个层面，涉及先进技术、信息、通信和国家安全的商品和服务将受到战略竞争参数的约束，而非实施自由贸易。本报告中的问题仍待解决。会达成协议吗？现有一些可靠的迹象表明，本报告预测的温和的协议即将达成。

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